开学第一课

英伟达财报即将登场！高盛：若不释放这三大利好 股价恐仍将下行_我的网站

一 |     处暑的“处”字是终止的意思，表示炎热日消，暑气渐退。    　　本周三（8月26日）美股盘后，“AI芯片霸主”英伟达将公布2027财年第二季度财报。《月令七十二集解》中记载：“处暑，七月中。
　　尽管和华尔街大多数机构一样，高盛预计英伟达第二季度业绩将表现强劲，业绩指引存在显著上修空间，但高盛分析师仍然暗示——这并不意味着公司股价能够在财报公布后上涨。　　优秀业绩恐无法提振股价　　高盛分析师施耐德（James Schneider ）在最新研究报告中，对英伟达的业绩表现持乐观预期：“考虑到GPU供需格局紧张，（英伟达）本季度有望交出亮眼成绩单，业绩指引存在可观上调潜力。”　　但需要注意的是，8月英伟达股价大幅上涨，上述利好或许已经被市场提前定价。高盛分析师指出，过去两周英伟达股价涨幅超12%，市场对这只股票的预期门槛已经抬升。

二 | 处，止也。　　施耐德团队对英伟达第二、第三季度每股收益（EPS）的预测，分别比华尔街市场一致预期高出6%与12%。

三 | 暑气至此而止矣。但尽管业绩预测高于市场共识，但高盛给出的公司目标价（285美元）却仍略低于市场平均目标价。　　施耐德团队认为，英伟达当前股价较其评估的合理价值仍存在较大折价。分析师补充，该股估值仍具备重估上行空间，但前提是三大催化因素落地：　　1.超大规模云厂商盈利指标持续改善，支撑资本开支增长的可持续性；　　2.英伟达在客户融资平台上保持审慎可控的资本支出，以此缓解市场对于供应商循环融资的担忧；　　3.公司继续坚定推进大规模股票回购与分红计划。　　施耐德团队还特别表示，投资者们将在英伟达财报电话会议上，重点关注五大信息：　　1、客户融资平台的相关细节，及其对资本配置带来的影响；　　2、Vera Rubin平台在2026年下半年的落地推进进展；　　3、毛利率走势以及上游原材料成本情况；　　4、由智能体AI（Agentic AI）带动的CPU需求；　　5、行业竞争格局变化。”古人将处暑分为三候。一候“鹰乃祭鸟”，古人称鹰为义禽，秋气肃杀，鹰感其气而开始大量捕猎鸟类，并把猎物整齐摆放仿佛祭祀。二候“天地始肃”，天地间万物开始凋零，充满了肃杀之气。三候“禾乃登”，禾是黍、稷、稻、粱等农作物的总称，“登”引申为谷物成熟。处暑过后，田野里可见“谷到处暑黄”的秋收景象。我国大部分地区昼夜温差增大的天气条件，对农作物体内干物质的制造和积累十分有利，庄稼成熟较快，因而民间有“处暑禾田连夜变”之说。　　GPU旺盛需求背后暗藏股价隐患　　尽管当前AI热潮仍然如火如荼，市场对英伟达GPU的需求也依旧旺盛，然而高盛指出，GPU旺盛需求背后仍然暗藏着股价的回调风险。“处暑”的到来意味着炎热的夏天逐步向凉秋转换，昼夜温差增大，民间有处暑吃鸭子的习俗，认为农历七月中旬的鸭子最为肥美营养，能补阴益血、清热健脾。　　首先，英伟达想要实现每一个季度都“业绩超预期+上调指引”的难度正在加大。“离离暑云散，袅袅凉风起”，白居易的这句诗描绘的就是处暑时节暑气消散、凉风徐来的早秋情景。

四 | 　　此外，虽然各大云厂商仍在持续上调资本开支计划，但无法确定接下来他们是否还会继续加码，这会对接下来两个季度业绩形成压力。

五 | 不过，这是对北方地区而言。　　高盛指出，英伟达若想在财报公布之后实现股价大涨，仅仅做到常规的“业绩超预期、上调指引”已经不够，还需要释放具备重大分量的新消息。对于杭州来说，秋天还早呢。

六 | 杭州常年平均入秋时间为10月3日。最晚入秋时间是10月23日，出现在2006年。

七 | 　　回顾过往，英伟达此前在2027财年一季报中大幅上调分红，但财报披露次日股价依旧收跌，这表明单纯的利好已经不会必然驱动股价走高。

八 | 　　另一重矛盾点在于，GPU以及AI产业链其他零部件的需求火爆推高了产品价格，却也加重了部分英伟达核心客户的财务负担。

九 | 虽然最近几天因为东风气流和雨水的影响，杭州的最高气温都不算高，没有超过35℃高温线，但随着副热带高压的增强，明天天气转好，这雨一停，说不定马上就又是高温天。处暑到了，明天出伏。　　在本月初，英伟达联合阿波罗、贝莱德、黑石、高盛、KKR等多家华尔街机构，共同搭建AI算力基础设施融资平台，计划撬动超过5000亿美元第三方资本。　　高盛分析师指出，考虑到部分大客户难以承担高涨的算力采购需求，市场对于供应商循环融资的担忧不断升温，而英伟达目前的表态尚不足以打消这份顾虑。　　而高盛希望英伟达能够在财报电话会上，对这一融资平台做出详细说明。少儿公园的桂花已经零星开放，黄山栾也开花了，有细心的橙友发现银杏果也黄了，秋天的信号正在不经意间释放，可以开始期盼“一场秋雨一场凉”以及美好的秋天了。　　高盛分析师的言外之意非常明晰：即便高盛看好英伟达未来12个月的业绩和股价走势，也预判公司大概率会在本周交出超预期的财报与指引，但除非英伟达抛出重磅新利好，否则财报发布后，英伟达股价更有可能出现下跌，而非大幅冲高。（文章来源：财联社）。

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Published on:16:13:24